１　緒論/ １

１. １　問題的緣起/ １

１. ２　研究內容/ ２

１. ２. １　引入制度因素/ ２

１. ２. ２　深入考察跨境併購後的整合歷程/ ３

１. ２. ３　突出跨境併購後企業演化分析/ ４

１. ２. ４　聚焦企業動態能力研究/ ４

１. ３　主要研究方法與技術路線/ ５

１. ３. １　主要研究方法/ ５

１. ３. ２　技術路線圖/ ５

１. ４　主要貢獻與未來努力方向/ ６

１. ４. １　本書主要貢獻/ ６

１. ４. ２　未來努力方向/ ７



２　既有研究評述/ ８

２. １　跨國併購概念界定/ ８

２. ２　併購整合理論/ ９

２. ２. １　國外相關研究/ １０

２. ２. ２　國內相關研究/ １３

２. ３　併購績效理論/ １４

２. ３. １　國外相關理論研究/ １４

２. ３. ２　國內相關研究/ １５

２. ４　企業戰略演化理論/ １６

２. ４. １　國外相關研究/ １６

２. ４. ２　國內相關研究/ １９

２. ５　企業組織結構演化理論/ ２０

２. ５. １　國外相關研究/ ２１

２. ５. ２　國內相關研究/ ２３

２. ６　制度嵌入理論/ ２４

２. ６. １　國外研究現狀/ ２４

２. ６. ２　國內研究現狀/ ２５

２. ７　研究現狀評價/ ２６

２. ７. １　目前研究做出了巨大貢獻/ ２６

２. ７. ２　問題的可能解決方向: 合理的併購後整合/ ２６

２. ７. ３　跨境併購後整合成功的出發點: 戰略轉向/ ２７

２. ７. ４　戰略轉變下的整合結果: 組織模式變化/ ２８

２. ７. ５　跨境併購後企業動態能力構建: 引入制度變量的修正過程/ ２９

２. ８　本章小結/ ３０



３　中國企業跨國併購現狀分析與問題的提出/ ３１

３. １　中國企業跨國併購發展歷程/ ３１

３. ２　中國企業跨國併購現狀/ ３３

３. ３　中國企業跨國併購特點/ ３４

３. ３. １　資源尋求或技術尋求型併購占主導/ ３５

３. ３. ２　收購目標區逐漸擴大/ ３５

３. ３. ３　民營企業開始參與跨國併購/ ３５

３. ３. ４　企業跨境併購經驗不足/ ３５

３. ３. ５　橫向兼併是主流/ ３６

３. ３. ６　跨國併購失敗頻率升高/ ３６

３. ４　本書問題的提出/ ３６

３. ５　本章小結/ ３７



４　研究對象確認: 基於價值創造的跨國併購過程觀察/ ３８

４. １　目前跨國併購方面的主要話題及研究線索/ ３９

４. １. １　主要話題/ ３９

４. １. ２　主要研究線索/ ３９

４. ２　本書關注問題的出發點: 跨國併購是否創造價值/ ４０

４. ２. １　國內併購是否創造價值/ ４０

４. ２. ２　跨國併購是否創造價值/ ４１

４. ２. ３　國內併購與跨國併購價值的差異/ ４１

４. ２. ４　國內併購與跨國併購差異帶來了東道國約束/ ４２

４. ３　跨境併購價值創造的來源及其影響因素分析/ ４３

４. ３. １　價值創造的來源/ ４３

４. ３. ２　併購對價高就意味著併購後企業價值高麼? / ４６

４. ４　跨國併購過程分析/ ４８

４. ４. １　跨國併購中的盡職調查過程/ ４８

４. ４. ２　跨國併購中的談判與定價/ ５１

４. ４. ３　跨國併購後整合: 企業核心能力的重構與轉移過程/ ５２

４. ４. ４　併購企業的後續發展: 經驗汲取與干中學效應/ ６０

４. ５　研究對象的確認與研究內容的框定/ ６１

４. ５. １　研究對象的確認/ ６１

４. ５. ２　本書的主要研究內容/ ６３

４. ６　本章小結/ ６６



５　母國制度對中國企業「走出去」的影響分析/ ６７

５. １　制度基礎論的引入/ ６７

５. １. １　制度的內涵/ ６７

５. １. ２　制度的決定作用/ ６８

５. １. ３　制度基礎理論對微觀企業理論提出挑戰/ ７１

５. １. ４　中國對外直接投資中制度的重要性分析/ ７２

５. ２　制度影響下的中國對外直接投資理論框架/ ７４

５. ２. １　修正的國際生產折中理論/ ７５

５. ２. ２　資源基礎理論及其擴展/ ７７

５. ２. ３　制度基礎論/ ８０

５. ２. ４　小規模技術理論/ ８５

５. ３　中國企業對外直接投資理論框架/ ８６

５. ４　制度對中國對外直接投資影響的經驗分析/ ８７

５. ４. １　假說提出與模型設定/ ８７

５. ４. ２　變量選取與數據採集/ ８９

５. ４. ３　檢驗過程與結果分析/ ９１

５. ５　本章小結/ ９２



６　制度環境變動對跨國併購績效的影響:

母國與東道國差異視角的經驗分析/ ９４

６. １　幾個概念/ ９５

６. １. １　政治環境/ ９５

６. １. ２　法律環境/ ９５

６. １. ３　文化環境/ ９６

６. ２　文獻分析/ ９６

６. ２. １　關於組織變革對企業績效影響的研究/ ９６

６. ２. ２　關於制度環境對企業績效影響的研究/ ９７

６. ２. ３　關於跨國併購績效測算的研究/ １００

６. ３　宏微觀制度變動對跨國併購績效的影響:

一個二元選擇模型檢驗/ １０２

６. ３. １　變量選取與假設生成/ １０２

６. ３. ２　數據採集與樣本基本特徵/ １０５

６. ３. ３　實證過程與結果分析/ １０６

６. ３. ４　實證結論/ １０８

６. ４　本章小結/ １０８



７　跨國併購所面臨的東道國制度環境分析/ １０９

７.１　跨國併購中經濟租的尋求對東道國的影響/ １０９

７. １. １　基於跨境併購的企業經濟租尋求/ １０９

７. １. ２　跨國併購對東道國國家利益的影響/ １１２

７. ２　跨國併購面臨的東道國政治環境分析/ １１７

７. ２. １　政治風險對外來資本的影響/ １１８

７. ２. ２　區域政治風險對外來資本的影響/ １２０

７. ２. ３　思考: 政治風險影響下跨國併購企業怎麼辦/ １２０

７. ２. ４　世界各國投資風險現狀/ １２１

７. ３　跨國併購面臨的法律環境分析/ １２２

７. ３. １　國家安全的含義/ １２２

７. ３. ２　跨國併購安全審查制度概述/ １２６

７. ３. ３　主要發達國家跨國併購安全審查制度示例/ １３１

７. ３. ４　發達市場經濟國家跨國併購安全審查制度評析/ １３２

７. ４　跨國併購面臨的東道國文化環境分析/ １３５

７. ４. １　跨文化衝突表現/ １３７

７. ４. ２　跨境文化不適應成因分析/ １３９

７. ４. ３　文化差異對跨國併購績效的影響/ １４３

７. ５　東道國制度約束下的跨國併購企業策略: 積極適應/ １４５

７. ５. １　深刻理解東道國制度環境變動的背景/ １４５

７. ５. ２　認識到東道國文化變革的不可能性/ １４５

７. ５. ３　積極鼓勵東道國企業共同成長/ １４５

７. ５. ４　完善併購後企業營運目標/ １４５

７. ５. ５　對企業文化的修正調試/ １４５

７. ６　本章小結/ １４７



８　東道國制度環境對跨國併購的影響路徑分析/ １４８

８. １　文化環境對跨國併購的影響路徑分析: 一項問卷調查/ １５０

８. １. １　文化衝擊的內涵/ １５０

８. １. ２　文化差異適應路徑分析/ １５１

８. ２　政治環境與法律環境對跨國併購的影響路徑分析/ １５５

８. ２. １　文獻回顧與假設生成/ １５５

８. ２. ２　法律與政治風險對跨國併購的影響路徑分析:

面板檢驗的回答/ １６０

８. ３　本章小結/ １６５



９　跨境併購後企業能力重構策略分析/ １６６

９. １　跨境併購後企業演化: 一般規律/ １６６

９. １. １　全球化背景下跨境併購企業戰略變遷趨勢/ １６６

９. １. ２　跨境企業宏觀演化: 經濟史視角/ １６８

９. １. ３　跨境企業微觀演化: 生物學細胞擴散的類比/ １７４

９. ２　跨國併購後企業價值鏈重構/ １７７

９. ２. １　價值鏈重構內涵/ １７８

９. ２. ２　跨國併購企業價值鏈重構基本原則/ １８０

９. ３　跨境併購後企業研發能力重構/ １８３

９. ３. １　跨國企業研發全球化組織類型及其演化/ １８４

９. ３. ２　跨境企業研發組織結構設置基本策略:

制度約束下的自組織/ １９０

９. ４　跨境併購後企業成長能力重構/ １９４

９. ４. １　知識決定跨國併購企業成長/ １９５

９. ４. ２　基於控制權動態配置的跨境併購後企業資源整合能力

重構/ １９９

９. ４. ３　跨國併購後企業組織形式重構/ ２０２

９. ４. ４　基於跨國企業員工心理契約更新的文化適應性重構/ ２１７

９. ４. ５　知識基礎觀視角下跨國併購企業成長能力重構

基本策略/ ２２１

９. ５　本章小結/ ２２４



１０　基本結論與對策建議/ ２２５

１０. １　基本結論/ ２２６

１０. ２　對策建議/ ２２７

１０. ２. １　跨國併購企業價值鏈重構基本原則/ ２２７

１０. ２. ２　跨國併購企業全球研發網路整合基本策略/ ２２９

１０. ２. ３　跨國併購企業控制權演變基本策略:

制度適應下的資源反饋/ ２３１

１０. ２. ４　東道國制度約束下學習型跨國公司組織結構選擇/ ２３４

１０. ２. ５　員工心理契約重構/ ２３６

１０. ２. ６　跨國併購企業成長能力重構基本策略: 知識的視角/ ２３７

參考文獻/ ２４０

附錄　主要市場經濟體跨國併購安全審查示例(美、加、日) / ２６９

序



　　２０世紀８０年代以來，全球企業掀起跨國併購浪潮，到２０１２年，跨國併購額已約占全球對外直接投資的８９％。以追求資源優勢、壟斷優勢、技術優勢等傳統優勢為目的的跨國公司轉而開始追求持續競爭優勢。境外興辦企業作為跨國投資的主要形式，生存與發展離不開投資理論與企業理論的支持，而跨國併購作為對外直接投資與企業併購的結合，是企業面對國際環境的變化尋求資本擴張的必然趨勢。